?估值差分業(yè)績估值差和行情估值差；

業(yè)績估值差，比如某公司1月1號市值500億，動態(tài)市盈率20倍，股價30元，但年報之后，由于凈利潤變化，它的市盈率會變動，假設(shè)市值和股價都不動的情況下，如果凈利潤是增長的，那么動態(tài)市盈率可能會變成18倍、15倍，凈利潤越多、下調(diào)的幅度也就越大；那么動態(tài)市盈率回到20倍的話，市值就會比500億多，股價也會高于30元，但市盈率還是20倍，之所以那么多創(chuàng)歷史新高的公司，就是由于每年凈利潤都在增長；

相反，如果凈利潤是下滑的，那么市值和股價不動的情況下，動態(tài)市盈就會變成23、25甚至更高，股價就會下跌，直到市盈率跌回20倍，那么市值和股價就沒有500億或30元了；

想說的是，行情每天都在變，現(xiàn)在的20倍動態(tài)市盈率和30元股價或500億市值是合理的，但現(xiàn)在沒打算賣；萬一年報之后，凈利潤是下滑的，那么屆時要賣，肯定比現(xiàn)在賣的低，這就叫業(yè)績估值差；就是什么都不變的情況下，只要凈利潤是下滑的，那么賣出的價格就會比當前低。

行情估值差就更簡單了；

比如當前某公司市值1000億，動態(tài)市盈20倍，股價50元，那么按照我的理解（深入分析公司的估值），認為該公司的動態(tài)市盈率30倍都合理；

行情分熊市、平淡市、牛市，問題就在這；

熊市，我們就應(yīng)該降低預(yù)期，30倍合理，只要逼近30倍，或28倍左右就可以走；

平淡市，可以等到30倍再走；

牛市，比如近期的大盤股走的那么好，完全可以等到35倍再走；

凈利潤不變的情況下，在行情背景下，估值也有一定的差別，這就是行情估值差。

總而言之，不要去想任何一家公司能買在最低、賣在最高，看實際行情、看業(yè)績變化，買的心安、賣的理得就好。