證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上是該證券與市場(chǎng)上所有證券的協(xié)方差加權(quán)和。

貝塔反應(yīng)了某種證券的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度。

貝塔的理論算法，是個(gè)常數(shù)

然而，現(xiàn)實(shí)中的貝塔，股票和市場(chǎng)的關(guān)系不斷變動(dòng)，貝塔it。

項(xiàng)目要比本公司預(yù)期收益率高才投入，即用CAPM算出的預(yù)期收益率。

用預(yù)期收益率貼現(xiàn)表示不可行

該公司至少?gòu)男酒圃祉?xiàng)目中賺到該股票預(yù)期收益水平才可行。

假設(shè)有一個(gè)銀行愿意投資

根據(jù)凈現(xiàn)值法可以投資，根據(jù)MM定理不應(yīng)該投資

經(jīng)濟(jì)學(xué)沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，NPV法認(rèn)為未來(lái)現(xiàn)金流都是一定的，不可取

假設(shè)政府看好，真實(shí)收益12%，可以投。好項(xiàng)目可以吸引廉價(jià)資金，而廉價(jià)資金不能讓項(xiàng)目變好。