作者：九月

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID：gplpcn）

11月24日， 廈門唯科模塑科技股份有限公司（下稱“唯科模塑”）申請創(chuàng)業(yè)板上市獲受理。

招股書顯示，唯科模塑成立于2005年，主要從事精密注塑模具的研發(fā)、設計、制造和銷售業(yè)務，注冊資本為9360萬元，實控人為莊輝陽和王燕夫婦，合計持有72.66%的股權。

據(jù)悉，唯科模塑本次擬發(fā)行股票不超過3120萬股，募集資金約7.75億元，將用于模塑科技產(chǎn)業(yè)園及智能制造項目等。

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（來源：唯科塑模招股書）

毛利率持續(xù)走低?存貨規(guī)模較大

唯科模塑綜合毛利率持續(xù)走低，存在波動的風險。財報顯示，2017年至2020年上半年，其綜合毛利率分別為44.12%、37.63%、37.17%、36.22%。

唯科模塑存貨余額增長較快。財報顯示，截至2017年末至2020年上半年末，其存貨余額分別為1.45億元、1.59億元、1.57億元、1.71億元。

財報顯示，唯科模塑存貨中在產(chǎn)品的比例最高，近幾年均穩(wěn)定在50%以上。唯科模塑稱，由于其產(chǎn)品特別是精密注塑模具的加工制造周期較長，因此在產(chǎn)品金額較大。

（來源：唯科塑模招股書）

唯科模塑表示，雖然其已實施了“以銷定產(chǎn)”的經(jīng)營模式，且客戶多為合作多年且信譽良好的客戶，但未來隨著經(jīng)營規(guī)模的進一步擴大，存貨規(guī)?？赡芾^續(xù)增加，若未來行業(yè)發(fā)生重大不利變化或重要客戶違約，該公司存貨將存在跌價的風險。

依賴境外市場 國內(nèi)市場份額低

招股書顯示，2017年至2020年上半年，唯科模塑營業(yè)收入分別為5.31億元、6.41億元、6.99億元、3.41億元，歸母凈利潤分別為0.52億元、0.36億元、0.95億元、0.63億元，業(yè)績總體上保持增長。

GPLP犀牛財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，唯科模塑近一半的營業(yè)收入均來自境外，且比重越來越高。財報顯示，2017年至2020年上半年，唯科模塑境外收入分別為 2.69億元、3.40億元、3.72億元、2.00億元，占當期主營業(yè)務收入比例分別為 51.16%、53.57%、53.91%、59.74%。

（來源：唯科塑模招股書）

而唯科塑模境外收入占比與同行業(yè)可比公司相比，有較大差異。財報顯示，2017年至2020年上半年，唯科塑模境外收入占比遠超行業(yè)平均水平。

（來源：唯科塑模招股書）

此外，唯科模塑的主要產(chǎn)品在國內(nèi)的市場份額并不高。招股書顯示，其精密注塑模具國內(nèi)市場份額僅約為 0.15%；注塑件國內(nèi)市場份額僅約為 0.07%。

（來源：唯科塑模招股書）