電影改編自張愛玲的同名小說《第一爐香沉香屑》，故事發(fā)生在那個動蕩不安的年代，女學生葛薇龍從上海逃難到香港避難。到了香港后花光了積蓄，只能投靠和家人交惡的姑媽梁太太。

梁太太自亡夫死后繼承了億萬家財，住在豪華別墅里，卻每天想著在歡場斂財牟利。正巧清秀溫柔的葛薇龍送上門，姑媽就想把葛薇龍收入麾下，為自己謀求私利。?

而葛薇龍在見識到了香港的紙醉金迷后也沉溺其中，直到在姑媽家遇到花花公子喬琪喬。

喬琪喬帥氣瀟灑，一副好皮囊讓葛薇龍這個歡場學徒一見傾心。殊不知喬琪喬只是一個常年沉溺于酒色，失去了母愛也得不到父愛的浪蕩子，和姑媽家里的好多人都有染。

喬琪喬為了吃軟飯就和葛薇龍曖昧不清，被當飯票的葛薇龍也甘之如飴，在姑媽眼里葛薇龍又是自己的“搖錢樹”。于是姑媽使了一計，讓兩人結婚，這樣只要自己有錢就能借喬琪喬穩(wěn)穩(wěn)的把葛薇龍控制在手里供自己驅使。? ?

葛薇龍對于喬琪喬來說只是一個玩物罷了，喬琪喬娶葛薇龍是為了錢瀟灑玩樂。葛薇龍也心甘情愿被喬琪喬的甜言蜜語欺騙，只能委身姑媽仰人鼻息賺錢。姑媽是引人富貴的毒藥也是誘人陷入的深淵，葛薇龍在欲望與抉擇中逐漸迷失，最終淪為姑媽的傀儡。

美好愛情我們看的太多，而《第一爐香》所表現(xiàn)的是美好愛情的反面，赤裸裸的把男女間的欲望、利用與背叛揭開給我們看。

其實葛薇龍有過脫身機會的，但是被她自己放棄了。葛薇龍在被喬琪喬的花心傷害后決定離開香港，她脫下了姑媽的華麗的服飾和奢華的首飾，穿回自己樸素的校服前往魚龍混雜的碼頭。

然而，落水的行李遭哄搶，婦人的惡毒咒罵，陡然的身份轉變帶來的落差……這一切讓葛薇龍確定了自己真正想要什么，只需要虛與委蛇、推杯換盞就可以換回一切，那么為什么不呢？

于是我們看到了葛薇龍的轉變，葛薇龍選擇自情自愿的沉淪，從一個懵懂無知的學生，到步入姑媽的后塵成為歡場花 ? ?也許在葛薇龍的心底，為了挽回喬琪喬也只是一個幌子。

從拒絕接近姑媽的相好司徒協(xié)到主動獻媚，看似是為了挽回喬琪喬得到愛情，實際上還是讓自己過上奢靡生活不再重返底層的滿足欲望。畢竟，她需要一個說服自己內心可以接受沉淪與墮落的理由。

姑媽也可能曾在葛薇龍的身上看到過自己的影子，姑媽年輕時忙著爭寵上位，沒有得到感情。現(xiàn)在有錢了，自然要追求欲望。姑媽給葛薇龍準備好多套衣服，就是在試探葛薇龍會不會“上套”，姑媽太懂了，她深諳人一旦接觸了榮華富貴就絕不會回去吃苦受罪了。

畢竟，姑媽也曾年輕過。最終葛薇龍只能如提線木偶一般被姑媽操控而脫離無門，甚至樂在其中，一切都回不到那個葛薇龍穿著校服提著行李站著的碼頭了。

不要被眼前的繁華迷了眼，那是你回不了頭的深淵。