市凈率（P/B）即每股市價/每股凈資產(chǎn)

每股市場價格=[D0*（1+g）/（r-g）]/N?

每股凈資產(chǎn)=D0/（權(quán)益凈利率*股利支付率）

（凈資產(chǎn)*權(quán)益凈利率=凈利潤? ?凈利潤*股利支付率=當期股利D0? 故本期銷售收入=[D0/（權(quán)益凈利率*股利支付率）]）

本期市凈率=[D0*（1+g）/（r-g）]*（權(quán)益凈利率*股利支付率）/D0

? ? ? ? ? ? ? ? ? =權(quán)益凈利率*股利支付率*（1+g）/（r-g）

? ? ? ? ? ? ? ? ? =權(quán)益凈利率*市盈率

理解：股價計算來自于股利，? 凈資產(chǎn)與股利的關(guān)系來自于權(quán)益凈利率和股利支付率綜合影響，股利支付率與股價關(guān)系形成市盈率。故市凈率為權(quán)益凈利率與市盈率的綜合影響。因市凈率相較于市盈率增加了權(quán)益凈利率，故該指標為關(guān)鍵驅(qū)動因素。