解釋下美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部兜底硅谷銀行的技術(shù)性操作，這是破壞市場(chǎng)。

1. 周一開(kāi)門就沒(méi)事了，所有人都能無(wú)損失地取款。硅谷銀行被擠兌，幾小時(shí)取了400多億美元，早沒(méi)錢了，那錢從哪來(lái)？
2. 這個(gè)損失“不會(huì)由納稅人承擔(dān)”，就是美國(guó)政府不會(huì)出錢，耶倫說(shuō)了。但是由誰(shuí)承擔(dān)？就是所有相信美元的人，這是美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府這些年瘋狂使用的信用武器。具體辦法在后面。
3. 救助辦法叫BTFP，沒(méi)現(xiàn)錢有債券資產(chǎn)的銀行，可以找美聯(lián)儲(chǔ)直接貸款，以債券資產(chǎn)為抵押。關(guān)鍵一句是“這些資產(chǎn)按票面價(jià)值進(jìn)行估計(jì)”，技術(shù)性在這里。
4. 例如，硅谷銀行2022年初買了100億美元的2年期美國(guó)國(guó)債，年利息1%，2年后到期收回102億美元。但是2023年忽然擠兌了，要賣這100億美元美債，這是能立刻賣得出去的，但是利率高到5%了，別家出的價(jià)就會(huì)殺死硅谷銀行。假設(shè)它喊價(jià)100億美元，那買家想，我拿這100億美元買新鮮熱辣最新發(fā)行的美債，能賺105億啊，買你的只能102億，不要，除非你97億美元賣我。那硅谷銀行沒(méi)錢也只好97億美元買了，這是實(shí)打?qū)嵉靥潛p了3億美元。再加上什么杠桿衍生品，損失更高了。
5. 其實(shí)硅谷銀行已經(jīng)認(rèn)賠賣掉了美債應(yīng)付擠兌，持有的主要是MBS有1200億美元之多，房貸抵押債券。這個(gè)東西原理和美債差不多，也是持有到期能賺供房貸個(gè)人的利息。發(fā)放房貸的銀行，一次性把房貸合約打包成MBS賣給機(jī)構(gòu)了，房貸出事和銀行無(wú)關(guān)鎖定收益。如果硅谷銀行要早賣MBS，按同樣原理，因?yàn)樗氖堑拖⒎抠J，現(xiàn)在都7%了，買家會(huì)買新的房貸合約。除非折價(jià)，100億買的MBS，96億賣。
6. 美聯(lián)儲(chǔ)就說(shuō)，不搞這一套，直接看“票面價(jià)值”，100億就是100億，持有到期就是102億，按這個(gè)數(shù)“估值”。于是硅谷銀行的虧損神奇地消失了，問(wèn)題解決了。
7. 這其實(shí)就是美聯(lián)儲(chǔ)下場(chǎng)支持MBS和美國(guó)國(guó)債，兜底需要現(xiàn)錢甩賣的機(jī)構(gòu)。這是破壞市場(chǎng)交易的行為，定價(jià)機(jī)制會(huì)亂套，后續(xù)不知道如何。要我說(shuō)，別扯什么加息戰(zhàn)通脹了，直接快進(jìn)到印錢，全球加速得了。