斑馬消費(fèi) 任建新

隨著滴滴謀求美股上市，中國(guó)移動(dòng)出行市場(chǎng)的絕對(duì)老大，終于交出了自己的成績(jī)單。

2020年，滴滴出行營(yíng)業(yè)收入1417億元，同比下降8%，凈利潤(rùn)-106億元，虧損額增加了9%。

無論是面對(duì)中國(guó)同梯隊(duì)的互聯(lián)網(wǎng)公司字節(jié)跳動(dòng)和美團(tuán)，還是自己的老對(duì)手、二股東Uber，滴滴的掉隊(duì)都是毋庸置疑的。

行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)受限，用戶量見頂，滴滴在中國(guó)網(wǎng)約車市場(chǎng)的增長(zhǎng)難以持續(xù)，只能大力出海拓展業(yè)務(wù)空間，以及在業(yè)務(wù)重心上向電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛傾斜。

IPO能解決錢的問題，但解決不了增長(zhǎng)的壓力。滴滴上市，任重而道遠(yuǎn)。

年虧百億

“遲到”多年的滴滴IPO，終于邁出最關(guān)鍵的一步。

6月1日，滴滴出行正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交IPO招股書，擬登陸納斯達(dá)克上市，股票代碼為“DIDI”。市場(chǎng)傳言稱，公司將募資100億美元，整體估值將達(dá)到1000億美元。

納入上市范圍的滴滴旗下業(yè)務(wù)包括：網(wǎng)約車、出租車、順風(fēng)車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運(yùn)、金融、自動(dòng)駕駛。

截至2021年3月，滴滴進(jìn)入15個(gè)國(guó)家的4000個(gè)城市，平臺(tái)全球年活躍用戶達(dá)到4.93億，全球活躍司機(jī)數(shù)量達(dá)到1500萬。截至2021年3月的最近12個(gè)月，滴滴在中國(guó)擁有3.77億年活躍用戶和1300萬名活躍司機(jī)。

值得一提的是，在互聯(lián)網(wǎng)用戶整體增速下降以及網(wǎng)約車補(bǔ)貼退潮等因素影響下，中國(guó)網(wǎng)約車用戶規(guī)模正在見頂。

今年2月，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）發(fā)布的第 47 次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2020年12月，我國(guó)網(wǎng)約車用戶規(guī)模達(dá)3.65億，雖然較2020年3月微增了298萬，但仍未回歸到2018年12月高峰期的3.89億，用戶的使用率也在不斷下降。

這也很容易理解，當(dāng)年以滴滴為首的全行業(yè)補(bǔ)貼大戰(zhàn)，刺激了非核心目標(biāo)用戶的需求，當(dāng)補(bǔ)貼不再，他們自然會(huì)選擇離開。

行業(yè)性的用戶增長(zhǎng)問題，也影響了老大滴滴的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

2018年-2020年，公司收入分別為1353億元、1548億元、1417億元，凈利潤(rùn)分別為-150億元、-97億元、-106億元。去年，公司營(yíng)業(yè)收入下降了大約8%，凈虧損額增長(zhǎng)了9%。

2021年Q1，公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到422億元，凈利潤(rùn)55億元（約8億美元）。不過，這并非是因?yàn)榈蔚螛I(yè)務(wù)扭虧，而是因?yàn)楣驹谏鲜星皠冸x社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)橙心優(yōu)選獲得14億美元的利潤(rùn)。

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滴滴掉隊(duì)

互聯(lián)網(wǎng)第一梯隊(duì)騰訊、阿里巴巴、百度格局穩(wěn)定之后的那幾年，今日頭條、美團(tuán)、滴滴等公司崛起，人們認(rèn)為BAT的接班人，理所當(dāng)然應(yīng)該是TMD。但是，最近幾年，說法又變成了TMP，拼多多取代了滴滴的位置。

今日頭條的地位無人撼動(dòng)，母公司字節(jié)跳動(dòng)還孵化出了抖音和海外版Tiktok，美團(tuán)不斷拓展邊界，早已不再是一家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，后起之秀拼多多成為用戶量第一的電商公司。

反倒是滴滴，2016年合并優(yōu)步中國(guó)之后就基本統(tǒng)治了網(wǎng)約車市場(chǎng)，近幾年卻因?yàn)閮?nèi)部與外部的種種原因，一直原地踏步，不進(jìn)則退。

艾媒咨詢披露的數(shù)據(jù)顯示，2017年-2020年，中國(guó)網(wǎng)約車市場(chǎng)總規(guī)模分別為2300億元、2750億元、3080億元、2980億元。

行業(yè)規(guī)模增速下降至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)卻并沒有因?yàn)榈蔚我患要?dú)大而結(jié)束。汽車廠商們扶持的T3出行、曹操出行等，互聯(lián)網(wǎng)公司高德、美團(tuán)等進(jìn)入網(wǎng)約車市場(chǎng)，以及在區(qū)域市場(chǎng)和細(xì)分市場(chǎng)深耕的首汽租車、嘀嗒出行等，都讓滴滴的馬放南山變得不可能。

于是，為了繼續(xù)增長(zhǎng)，滴滴給IPO后的自己謀劃了兩大方向，國(guó)際化和造車。目前，公司將共享出行平臺(tái)、車服網(wǎng)絡(luò)、電動(dòng)車和自動(dòng)駕駛確立為四大核心戰(zhàn)略板塊。

滴滴2017年就表示要全面出海，但因?yàn)?018年安全事件以及2020年以來世界疫情的影響，到現(xiàn)在能說是站穩(wěn)腳跟的，也只有拉美市場(chǎng)。

Uber是滴滴第二大股東，滴滴當(dāng)年為了對(duì)抗Uber中國(guó)，在美國(guó)市場(chǎng)扶持了Lyft，這就意味著北美市場(chǎng)不會(huì)是滴滴海外戰(zhàn)略的主攻方向。

最近，滴滴對(duì)國(guó)際化事業(yè)部進(jìn)行組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，劍指歐洲、中東、非洲三大市場(chǎng)。

滴滴去年11月底召開發(fā)布會(huì)，宣布與比亞迪合作研發(fā)“全球首款定制網(wǎng)約車D1”；而與之相關(guān)的自動(dòng)駕駛技術(shù)獲加倍重視，負(fù)責(zé)該項(xiàng)技術(shù)研發(fā)的子公司，已經(jīng)拿下3輪超過11.25億美元的融資。

不過，滴滴D1規(guī)劃的大部分功能，其實(shí)在東風(fēng)風(fēng)神給T3出行定制的網(wǎng)約車中，早就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了。

大廠們一窩蜂上馬造車和自動(dòng)駕駛項(xiàng)目，大部分時(shí)候是為了以概念維持市值。

長(zhǎng)期以地推式運(yùn)營(yíng)見長(zhǎng)的滴滴，能否在華為、特斯拉、谷歌、百度等技術(shù)大廠的自動(dòng)駕駛神仙打架中脫穎而出？

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被Uber甩開

從2012年創(chuàng)立，到如今坐擁近千億美元市值等待敲鐘，滴滴只花了不到10年時(shí)間。在這個(gè)快速奔跑的過程中，公司近20次融資，從一級(jí)市場(chǎng)獲取了200多億美元的子彈。

截止目前，軟銀、Uber、騰訊為公司前三大外部股東，分別持股21.5%、12.8%、6.8%；創(chuàng)始人程維持股7.0%，核心人物之一柳青持股1.7%，另外8名高管合計(jì)持股1.8%，管理層通過協(xié)議掌握了公司的控制權(quán)。

所以，即便BAT紛紛完成港股二次上市，滴滴同梯隊(duì)的美團(tuán)、快手等均將上市地選為港股，就了解程度而言，Uber、Lyft扎堆的美股確實(shí)是滴滴IPO的首選。

赴美上市，就不得不提滴滴與Uber的“同臺(tái)競(jìng)技”。

起碼就上市主體而言，滴滴的發(fā)展仍然是圍繞移動(dòng)出行，整體上算是原地踏步，但老對(duì)手Uber，卻成為了美國(guó)版的美團(tuán)——該公司外賣業(yè)務(wù)的規(guī)模已經(jīng)超過了網(wǎng)約車。

單就網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的交易總額，滴滴仍然遜色于Uber很多，2020年兩家公司的交易總額分別為327億美元和578億美元，2021年Q1分別為83億美元和195億美元。

即便如此，Uber在美股的最新市值也僅為950億美元。滴滴以目前的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，想要獲得傳言中的千億美元、乃至比肩美團(tuán)的萬億市值，挑戰(zhàn)不小。

而且，滴滴面臨的監(jiān)管壓力，明顯更大。

大數(shù)據(jù)殺熟、抽成過高、無證運(yùn)營(yíng)等頑疾，讓滴滴無論在哪個(gè)維度都不討好。2018年的兩起惡性事件，幾乎讓滴滴站上全民的對(duì)立面。

當(dāng)然，隨之而來的還有反壟斷風(fēng)暴。通過兩次大型行業(yè)合并統(tǒng)一中國(guó)網(wǎng)約車市場(chǎng)之后，滴滴就應(yīng)該想到，反壟斷，雖遲但到。

日前，中華環(huán)境保護(hù)基金會(huì)綠色出行專項(xiàng)基金、中國(guó)汽車技術(shù)研究中心等機(jī)構(gòu)發(fā)布的《中國(guó)共享出行發(fā)展報(bào)告（2020～2021）》認(rèn)為，網(wǎng)約車行業(yè)已進(jìn)入深度盤整期，壟斷格局不會(huì)長(zhǎng)期存在。