市盈率（P/E）即? 每股市場價格/每股收益

每股市場價格=[D0*（1+g）/（r-g）]/N

本期每股收益=（D0/股利支付率）/N? ? （D0為分配股利? 除股利支付率即為收益）

本期市盈率=每股市價/本期每股收益=[D0*(1+g)/(r-g)]*（股利支付率/D0）

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?=[股利支付率*（1+g）]/（r-g）

內(nèi)在市盈率為D1期市盈率，將每股收益D0替換為D0*(1+g)，帶入上述計算過程可得

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 股利支付率/（r-g）

理解：指標(biāo)內(nèi)r、g為宏觀指標(biāo)企業(yè)干預(yù)程度較低，股利支付率為企業(yè)經(jīng)營決策指標(biāo)企業(yè)可控性強，故該指標(biāo)為關(guān)鍵驅(qū)動因素