文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請注明出處） ??

今天大盤上午整體上漲，一度回到了4.9星級。

不過下午回落，截止到下午收盤，大盤幾乎沒有漲跌，目前還是在5星級。

距離4.9星級不遠的位置。

白酒、消費上漲較多。

上周白酒下跌較多，回到低估。

不過本周白酒大漲，回到正常估值。

目前處于正常偏低的估值，耐心等待機會。

港股科技股繼續(xù)上漲，從底部反彈超過13%。

前段時間比較強勢的紅利、價值等價值風(fēng)格品種，這幾天相對低迷。

新能源繼續(xù)下跌，接近最近2-3年的低位。

目前新能源處于歷史最低的大約30%上下位置，也不算貴了。

主動優(yōu)選和指數(shù)增強，今天也是微漲。

這一輪5星級，主動優(yōu)選和指數(shù)增強比大盤表現(xiàn)強勢一些。

盈虧同源，不同風(fēng)格都有強勢和低迷的階段。

參考以前的熊市反彈，市場也不是一路漲上去的。

中間也會伴隨幾次回調(diào)～

也要做好心理準備。

1. ?昨天美股公布了5月份的CPI數(shù)據(jù)，下降到4%。

相比去年最高位時的9.1%，已經(jīng)下降了很多。

CPI是消費者物價指數(shù)，它的同比增長率，可以用來判斷通貨膨脹的高低。

美股在最近幾年進入加息周期，就是因為美股經(jīng)歷了80年代之后最高的一輪通貨膨脹。

為了抑制高通貨膨脹，美聯(lián)儲加息，利率上升，也會導(dǎo)致各種資產(chǎn)估值下跌。

美聯(lián)儲自己的目標是讓通貨膨脹回落到2%-3%的水平。

目前已經(jīng)降低到4%上下。

后續(xù)還有可能逐漸降低。

2. ?通貨膨脹、利率和市場走勢有啥關(guān)系呢？

就最近幾年的美股來說：

（1）高通貨膨脹，需要加息來抑制。

加息帶來利率上升，對資產(chǎn)價格不利。

2022年是美股通貨膨脹的巔峰，也是美股加息力度最大的階段。

股票、房地產(chǎn)、債券「三殺」。

美債也創(chuàng)下2008年之后最大的單年度跌幅。

美股成長風(fēng)格受到影響更大。

2022年，

??美股成長股ETF，下跌33%；

??價值股ETF，僅下跌1.48%。

（2）到了2023年，美股通貨膨脹率持續(xù)降低，美聯(lián)儲加息周期也進入了尾聲。

在這個預(yù)期下，今年美股出現(xiàn)了反彈。

美股成長股反彈力度更大，2023年到6月中旬，成長股ETF上漲29%。

雖然還沒有把去年的跌幅漲回來，但也反彈了不少。

美股價值股ETF僅上漲1.16%。

今年美股價值股投資者，可能心情并不美麗。

過去幾年，

??美股利率上升周期，價值股表現(xiàn)會比成長股好；

??利率下降周期，成長股表現(xiàn)會比價值股好。

時間拉長后，其實成長指數(shù)和價值指數(shù)長期收益差不多。

但是兩者發(fā)力的階段有區(qū)別。

這是銀行螺絲釘精心為大家提供的第2174期估值表?

a. 表格中綠色品種為低估適合定投的品種，黃色為正?？梢詴和６ㄍ独^續(xù)持有，紅色為高估，藍色為債券類參考資料。

b. 空白表示沒有或不適合參考這一項。

c. 證券行業(yè)為強周期性行業(yè)，波動大，投資難度高，不適合新手定投。

d. 投資星級：1星為泡沫階段，5星為投資價值最高階段。

作者：銀行螺絲釘（轉(zhuǎn)載請獲本人授權(quán)，并注明作者與出處）?