”東鵬飲料已成為中國能量飲料飲用量第一品牌?！霸?021年業(yè)績說明會(huì)上，東鵬飲料董事長林木勤如此表示。

2021年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入為69.78億元，同比增加40.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11.93億元，同比增長46.90%。

去年5月27日，東鵬飲料集團(tuán)正式在上海證券交易所敲鑼上市，成為中國功能飲料A股第一股。日前，又傳來了它在消費(fèi)市場(chǎng)的喜訊。分析其快速成長原因，林木勤表示，因?yàn)闁|鵬特飲（單價(jià)）賣得便宜，東鵬特飲幾乎拿到了去年能量飲料市場(chǎng)增量的大部分。

事實(shí)上，從銷售額來看，東鵬特飲并沒有到達(dá)冠首的位置。已經(jīng)成立二十余年的東鵬特飲，從體量、產(chǎn)品等多方面來看，與飲料品牌元?dú)馍謩t有諸多相似之處，其中包括品類依賴危機(jī)。另外在上市前夕，東鵬特飲還陷入了財(cái)務(wù)造假的輿論之中，如此來看，東鵬特飲在高速成長中似乎存在著不小隱患，未來的東鵬特飲又有多少市場(chǎng)增量呢？

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或被圍困廣東

在2021年報(bào)告中，可以看出東鵬特飲的野心。

關(guān)于業(yè)績?cè)鲩L，東鵬特飲年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)開拓全國市場(chǎng)，突破重點(diǎn)人群，加之線上線下多維度的推廣方式，“持續(xù)獲得消費(fèi)者的信賴與復(fù)購，使得公司的銷售規(guī)模和效益保持高速發(fā)展”。另外，公開發(fā)行A股成為公司總資產(chǎn)增加的重要原因。

值得一提的是，自成立以來，東鵬特飲一直以紅?！澳７抡摺钡某錾沓１粯I(yè)內(nèi)樂道。此次業(yè)績的大漲，東鵬特飲直接在報(bào)告中自詡為民族功能飲料第一品牌。

從盈利能力來看，對(duì)比紅牛整體超400萬的銷售網(wǎng)絡(luò)，以及超200億的銷售額，70億元營收的東鵬飲料仍是“輕量級(jí)”選手。

拆解東鵬特飲2021年所得的70億元營收：廣東區(qū)域的營收為31.99億元，同比增長29.67%，占比45.94%；全國其他區(qū)域營收30.02億元，同比增長53.63%，占比43.10%；直營及線上營收7.63億元，增長率分別為達(dá)到43.29%和88.42%，占比10.96%。全國的發(fā)展不平均成為東鵬特飲現(xiàn)存的重要困境。

當(dāng)下國民健康需求的攀升，功能飲料玩家的不斷進(jìn)入，競爭加劇，被圍困在廣東區(qū)域的東鵬特飲前路更加迷茫。

從產(chǎn)品端來看，東鵬飲料財(cái)報(bào)顯示，東鵬特飲收入占比為94.66%，其中500ml瓶裝特飲收入50.24 億，占比76.22%，同比增長62.84%，成為公司營收額最大的單品。高度依賴大單品的模式使人聯(lián)想到飲料行業(yè)的另一品牌元?dú)馍帧?/p>

盡管元?dú)馍钟谐掷m(xù)新品輸出，但都未有太大波瀾。元?dú)馍謿馀菟匿N量占比仍超7成。但目前農(nóng)夫山泉、可口可樂、娃哈哈等大公司圍攻，也有喜茶、bestinme等更新銳玩家的加入。

這與東鵬特飲目前的現(xiàn)狀似乎有不少類似之處。東鵬特飲在年報(bào)中顯示，東鵬選擇的是重點(diǎn)產(chǎn)品與創(chuàng)新產(chǎn)品的多元布局，2021年，公司相繼推出了“東鵬 0 糖特飲” 、低糖咖啡飲料“東鵬大咖”搖搖拿鐵、“她能”果汁能量飲料。但在東鵬能量+產(chǎn)品矩陣中，東鵬特飲之外的產(chǎn)品顯得“存在感不足”。財(cái)報(bào)顯示，其他飲料收入占比僅為東鵬收入的5.34%，約為3.71億元。

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市值縮水，東鵬特飲道阻且長

對(duì)于東鵬的業(yè)績，資本市場(chǎng)亦有著不同的評(píng)判。光大證券研究報(bào)告認(rèn)為，東鵬飲料的2021年業(yè)績“符合市場(chǎng)預(yù)期?！庇泄擅窆_表示“中規(guī)中矩”。

從東鵬特飲市值來看，截止今日收盤，東鵬特飲股價(jià)為170.05元/股，總市值為680.2億元。但東鵬特飲剛上市時(shí)公司股價(jià)最高漲至285.70元，總市值達(dá)1142.8億元。半年左右的時(shí)間內(nèi)，東鵬飲料的市值就蒸發(fā)了500億元。

另外，在上市前夕，東鵬特飲的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還遭到了業(yè)內(nèi)人士以及官媒的質(zhì)疑。據(jù)報(bào)道，東鵬特飲財(cái)務(wù)造假風(fēng)波背后，或涉利益輸送與聯(lián)合經(jīng)銷商囤貨壓貨等行為。其中，依據(jù)東鵬的招股說明書顯示，截至2020年上半年末，錕鵬投資持有東鵬7%以上的股權(quán)，僅次于林木勤和君正投資，而巧的是，東鵬實(shí)控人林木勤又是鯤鵬投資的大股東，持股在9%左右。

面對(duì)東鵬特飲成長中存在的的諸多隱患，有機(jī)構(gòu)就東鵬特飲作出風(fēng)險(xiǎn)提示，“公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、區(qū)域分布較集中的風(fēng)險(xiǎn)；能量飲料行業(yè)增長不及預(yù)期；三個(gè)紅牛品牌降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；公司核心和潛力市場(chǎng)招商不及預(yù)期；食品安全風(fēng)險(xiǎn)?！碑?dāng)然，亦有業(yè)內(nèi)人士看來，目前能量飲料市場(chǎng)的不確定性，也可能意味著東鵬特飲的一個(gè)新機(jī)會(huì)與新空間。