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CFA:債券合約中包含了償債基金條款

2022-06-05 09:29 作者:融躍CFA網(wǎng)校  | 我要投稿

償債基金條款是CFA一級固定收益知識點,在備考CFA一級考試的學到這個知識了沒有呢?如果你在備考

如果債券合約中包含了償債基金條款(sinking fund provision),那么債券發(fā)行人就需要成立一個專項基金,按照合約規(guī)定定期像基金里面存入一定金額,專門用于償還債券的本金。


以上是償債基金條款zui初的含義,之后償債基金條款就演變?yōu)榈狡谌罩岸ㄆ趦斶€本金的意思。例如有一個面值為100萬元的15年期債券,要求從第10年開始每年償還20萬元的本金。當然每期償還的本金額度也不一定相同,要看債券合約如何規(guī)定。

此外,還有一種特殊的償債基金條款,叫做加速償債基金條款(accelerated sinking fund provision),在這個條款下,當利率下降時,債券發(fā)行人有權(quán)選擇加快本金的償還速度,然后以一個更低的市場利率進行再融資,這樣就可以降低融資成本,當市場利率上升時,發(fā)行人可以選擇不行使這個權(quán)利。

在考試中,關(guān)于償債基金條款,我們需要掌握它的優(yōu)缺點。

償債基金條款優(yōu)點:

對于投資者而言,償債基金條款可以降低信用風險。

對于發(fā)行人而言,當利率下降時,償債基金條款可以降低利率風險,特別是加速償債基金條款。

償債基金條款缺點:

對于投資者而言,償債基金條款會增加他們的再投資風險,因為,當利率下降時,他們不得不以更低的市場利率進行再投資。


CFA:債券合約中包含了償債基金條款的評論 (共 條)

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