動量效應(yīng)是否違背了有效市場

動量效應(yīng)一般又稱“慣性效應(yīng)”，是指股票的收益率有延續(xù)原來的運動方向的趨勢，即過去一段時間收益率較高的股票在未來獲得的收益率仍會高于過去收益率較低的股票。

有效市場假說認為，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經(jīng)及時、準確、充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業(yè)當前和未來的價值，除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高于市場平均水平的超額利潤。

弱式有效市場假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反應(yīng)出所有過去歷史的證券價格信息。半強式有效市場假說認為價格已充分反應(yīng)出所有已公開的有關(guān)公司營運前景的信息。強式有效市場假說認為價格已充分地反應(yīng)了所有關(guān)于公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內(nèi)部未公開的信息。

可以發(fā)現(xiàn)，即使在弱有效市場假說下，股票過去收益率是對現(xiàn)在收益率沒有影響的。因此動量效應(yīng)違背了有效市場假說。