7月22日，法拉第未來（FF）正式在美國納斯達克交易所掛牌上市，融資10億美金，目標12個月內(nèi)實現(xiàn)量產(chǎn)。

7月28日，賈躍亭微博高調(diào)宣布，面向全球極少數(shù)塔尖用戶開放的300臺邀約制限量FF 91被預訂一空，F(xiàn)F 91“未來主義者”版繼續(xù)開放預定，總訂單數(shù)量超過14000臺。

從搖搖欲墜到掛牌上市再到FF 91開啟預定，法拉第未來的日子貌似又重回正軌，你也不得不佩服老賈這一系列操作，簡直“設計”精妙。

在納斯達克交易所的敲鐘現(xiàn)場，作為法拉第未來的創(chuàng)始人、現(xiàn)任首席產(chǎn)品官的賈躍亭并沒有站在敲鐘臺上，而是在臺下注視著這一刻。

當天在面對媒體的采訪時，他表示“法拉第未來的上市意味著一個全新的起點，給公司帶來了重要的資金流，并且要實現(xiàn)對邁巴赫、法拉利、賓利等傳統(tǒng)超奢華汽車品牌的顛覆”。

不過回顧過去，此時的法拉第未來離公司創(chuàng)立已經(jīng)過去了7年，卻依舊喊著實現(xiàn)量產(chǎn)的口號，這一切又將大家拉回了現(xiàn)實，而圍繞賈躍亭的種種操作依舊成為大家茶余飯后的談資。

上市敲鐘，資本運作的好手

造車七年，賈躍亭的法拉第未來不斷融資卻越融越缺，在嘗試了多種融資方法后，賈躍亭瞄向了股市這一熟悉的融資方式。

但是連年虧損的法拉第未來顯然不能正常上市，它登陸納斯達克走的是“美版借殼上市”的路子。

實際操作就是由一家已經(jīng)在納斯達克上市的殼公司去收購想要成為上市公司的法拉第未來，間接實現(xiàn)上市。

根據(jù)安排，這家特殊目的收購公司(SPAC)Property Solutions Acquisition Corp(簡稱PSAC)和法拉第未來合并，在美國納斯達克證券交易所上市。

法拉第未來獲得10億美元的融資，包括被借殼公司持有的2.3億美元，以及基礎投資者的7.75億美元。

這些基礎投資者包括吉利汽車以及珠海國投，不過珠海國投最終是被證實沒有完成交易。

股東結(jié)構(gòu)方面，交易完成后，上市公司的股權結(jié)構(gòu)變更為原股東FF Top持股31.1%，由恒大汽車控制的Season Smart擁有20.4%的股權，基礎投資者持股23%，原債權人轉(zhuǎn)股持有17.2%，原殼公司PSAC股東持股6.8%。

上市之后法拉第未來的股權情況也清晰的擺在明面上，并且美國監(jiān)管機構(gòu)對上市公司財務審核之嚴格也會增強更多的投資者信心。

不過股票市場很現(xiàn)實，截止8月9日，法拉第未來每股價格為11.89美元，總市值38.5億美元，相比發(fā)行價13.78美元/ADS，總市值45億美元低了不少。

為什么去美國造車？

就在法拉第未來上市后不久，賈躍亭在國內(nèi)又新增了一則被執(zhí)行人信息，單就法院顯示的被執(zhí)行總額就已經(jīng)超過94億元。

當然，也不全是壞消息，根據(jù)媒體報道，7月29日賈躍亭旗下世茂工三拍賣成功，以16.45億元價成交。

回溯過往，樂視網(wǎng)上市的10年時間里演繹了一個瘋狂擴張然后快速崩盤的故事。

在國內(nèi)隨著樂視網(wǎng)的退市，數(shù)以萬計的投資者血本無歸，為賈躍亭曾經(jīng)的夢想而買單。

樂視網(wǎng)以視頻版權起家，按照賈躍亭的夢想，公司將打造一個超級產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

結(jié)果就是進入了一個又一個燒錢的行業(yè)，最終擴張為擁有三大體系、橫跨七個行業(yè)，涉及上百家公司和附屬實體的大型集團。

這樣的擴張用今天的話來說就是步子邁太大扯著蛋了，一環(huán)損壞，整鏈崩塌。

而在樂視網(wǎng)最需要錢的時候，賈躍亭高位套現(xiàn)，賣掉樂視股份美其名曰是為了拯救樂視，套現(xiàn)會全部重新投入到樂視的運營中。

實際上，此時的賈躍亭已經(jīng)深知無力回天了，給自己留了后路卻順帶坑了山西老鄉(xiāng)孫宏斌的百億資金。

坑有多大賈躍亭最清楚，他把錢留著換條賽道東山再起，于是他想到了去美國造車，造電動汽車。

2014年，法拉第未來在美國加州成立，當時樂視網(wǎng)還處于加速擴張的階段，賈躍亭有充足的資金注入。

根據(jù)后來的了解來看，賈躍亭為法拉第未來繳了約6.13億美元資本，且為法拉第未來約3.24億美元的融資做了擔保，這筆初期資本足夠展開造車業(yè)務了。

2017年1月法拉第未來發(fā)布了首款車型——FF 91，3天就收到64000臺訂單，但前期的資本只足夠提供研發(fā)，要想量產(chǎn)還需要一大筆錢。

同年，樂視網(wǎng)已經(jīng)明顯的陷入危機當中，并且賈躍亭本人也深陷債務危機，連帶影響下要想再融資量產(chǎn)就更難了。

為了保留東山再起的機會，賈躍亭在此期間奔赴美國，至今未回國，丟下樂視網(wǎng)這個爛攤子。

從今天回看過去，如果說賈躍亭造車不是提前找好退路是沒人信的。

根據(jù)2021年4月12日，中國證券監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局送達的 《行政處罰決定書》顯示。

樂視網(wǎng)于2007年至2016年財務造假，其報送、披露的申請首次公開發(fā)行股票并上市相關文件及2010年至2016年年報存在虛假記載。

最終，樂視網(wǎng)合計被罰款2.406億元，實控人賈躍亭合計被罰2.412億元。

瘋狂擴張加上財務造假，作為樂視網(wǎng)的控制人賈躍亭不可能不知情，這個信息可以很好的解釋賈躍亭高位套現(xiàn)、赴美造車，這一切都變得合理了。

兩次爭奪控制權

實際上，相比上市融資實現(xiàn)量產(chǎn)，法拉第未來曾經(jīng)有過更快實現(xiàn)量產(chǎn)的機會，不過在控制權的爭奪中又再一次的延緩了FF 91的量產(chǎn)。

樂視的崩塌讓法拉第未來成為了賈躍亭最后的“救命稻草”，能否咸魚翻身全靠它了，因此賈躍亭必須保持控制權不落旁人，即使是能挽救法拉第未來的投資者。

2017年中，賈躍亭被包括上海高院在內(nèi)的至少20家不同法院發(fā)布了人身限制和資產(chǎn)凍結(jié)令。同年7月，賈躍亭成功前往美國，但它來到后迎接他的是一場“謀反”戲碼，大部分外籍高管秘密聯(lián)合試圖架空賈躍亭來挽救公司。

在賈躍亭發(fā)現(xiàn)此事之后，馬上就”鎮(zhèn)壓“了下來，當場解除了法務總顧問，十幾名高管先后辭職，對法拉第未來的控制權賈躍亭必須緊握手中。

解決了控制權問題后，急需新融資的賈躍亭運氣不錯，不差錢的恒大出現(xiàn)了。

2017年10月，恒大主動表示興趣后賈躍亭趕赴香港火速簽下融資協(xié)議。

根據(jù)這份協(xié)議，恒大將投資20億美元以換取法拉第未來的45%股權，其中有8億美元在協(xié)議簽署后直接到賬。

事與愿違，法拉第未來和恒大因為一份補充協(xié)議鬧僵，恒大的意圖非常明顯，就是想通過剩余的12億美元來獲得對法拉第未來的話語權和控制權。

剛解決完公司內(nèi)部的控制權問題，現(xiàn)在又面對外部的奪權，賈躍亭怎肯輕易認輸。

雙方鬧上法庭后，經(jīng)過拉鋸戰(zhàn)法拉第未來和恒大在2018年末達成新協(xié)議，恒大此前已投入的8億美元轉(zhuǎn)換為法拉第未來32%的股權（后被稀釋）。

個人債務重組，掃清上市障礙

在與恒大的投資產(chǎn)生糾紛后，即使已有8億美元到賬，但是法拉第未來依舊缺錢，同時賈躍亭個人也是債務官司纏身。

為了厘清自己和法拉第未來的股權關系，為后續(xù)上市解決絆腳石，賈躍亭進行了個人債務重組，這波操作同樣堪稱“經(jīng)典”。

2019年，賈躍亭在美國提交個人破產(chǎn)重組申請，將其個人持有的法拉第未來股權和相關收益通過債權人信托的方式轉(zhuǎn)讓給債權人，讓債權人成為法拉第未來公司的股東，同時讓出CEO職位。

依照美國破產(chǎn)法案，這一破產(chǎn)重整方案生效時，欠債人可以先不用還錢并且追債人在一定期限內(nèi)不準追債。欠債人把名下的資產(chǎn)劃到債主名下，為債主打工，通過使資產(chǎn)盈利的方式解決債務問題。

至此，圍繞賈躍亭個人的債務危機得到暫時的解除，同時也給法拉第未來的上市融資掃清障礙。

而賈躍亭本人繼續(xù)負責推進法拉第未來的工作，假設如果在未來足夠成功，賈躍亭本人的債務清償?shù)耐瑫r還能拿回一部分法拉第未來的股權。

根據(jù)賈躍亭的持股推算，如果法拉第上市后市值能達到300億美元，賈躍亭可能會還清身負的50億美元債務，不過一天沒量產(chǎn)法拉第未來離這個目標依舊很遠。

另外，前面提到賈躍亭對公司有極強的控制欲，債務重整后辭去CEO職務豈不是失去控制權？

從法拉第未來上市時披露的信息來看，在初始董事人選上FF TOP指定的董事會成員為4名，另外公司首席執(zhí)行官須為董事，因而CEO畢福康也為董事。在投票權上，F(xiàn)F TOP的持股比例與投票權持平，均為37.4%。其他股東方面，恒大持股稀釋至20.5%，債權人信托的直接持股稀釋至6.1%。

所以目前的法拉第未來管理層依舊控制著多數(shù)董事席位，控制權依然沒有丟。

拿什么顛覆邁巴赫、法拉利們？

在納斯達克交易所外，接受采訪的賈躍亭不忘給自己的FF 91背書，大贊其擁有無敵產(chǎn)品力，是目前世界上唯一在產(chǎn)品和技術定位上高出特斯拉一個檔次的智能電動車領域的塔尖產(chǎn)品。

他認為FF 91不僅僅是一臺高性能純電動車，也是超級汽車機器人和第三互聯(lián)網(wǎng)生活空間。

然而這句話如果放在2017年或許沒人會反駁，但是來到2021年FF 91所確立的技術優(yōu)勢已經(jīng)被追平。

1.續(xù)航落后

FF 91發(fā)布于在2017年1月，它搭載的是和韓國LG合作研發(fā)的三元鋰電池，電池容量達到130kWh，此時的純電續(xù)航里程能夠突破600公里，比當時的Model S車型高出不少。

但是來到2021年，特斯拉Model S的續(xù)航能力已經(jīng)達到了637公里，本土汽車品牌也都輕松突破600公里的續(xù)航，蔚來汽車計劃推出的“固態(tài)電池”甚至可以突破1000公里。

2.加速落后

FF 91采用前一后二的3電機布局，可以提供1050馬力和1800牛米的峰值扭矩，0-60英里/時加速為2.39秒。

這個速度放在2017年可是比特斯拉還要牛，同樣放在今天和特斯拉新款Model S Plaid相比，后者的最大馬力也達到了1020匹，從0到60英里加速直接破2，只需1.99秒。

3.豪華或許是最大優(yōu)勢

從產(chǎn)品定位來看，F(xiàn)F 91的確是目前最為豪華的電動車，車長5250mm、軸距3200mm的尺寸和邁巴赫、賓利放一起也毫不遜色。

重要的是這樣一臺跨界造型的車放在今天依舊足夠有未來感，外觀設計上極具辨識度，氣場相當強。

豪華感體驗上，F(xiàn)F 91提供了對開式車門，B柱能顯示車輛續(xù)航里程等信息，并加入可拆卸智能后視。

車內(nèi)是它的亮點所在，主打用戶交互和人工智能，它搭載了副駕流媒體視頻顯示技術、后排智能互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、車內(nèi)視頻會議系統(tǒng)、智能無縫進入技術、FFID 人臉識別技術等。

乘坐體驗上提供了四個“零重力”座椅，除了具備按摩、加熱、通風功能外，后排座椅還能調(diào)節(jié)60°后仰角，后排乘客可以直接躺進后備廂，乘坐體驗和飛機頭等艙相當。

在自動輔助駕駛方面，F(xiàn)F 91提供了36個不同類型的傳感器，包括1個激光雷達、10個攝像頭、12個超聲波傳感器和13個雷達。

輔助駕駛芯片則是采用NVIDIA DRIVE Orin系統(tǒng)級芯片，并計劃在上市時即具備高速公路自動駕駛功能，以及停車召喚功能。

七年零收入的法拉第未來由于資金吃緊，在研發(fā)費用上自然沒有過多的投入，可以看到發(fā)布4年仍未量產(chǎn)的FF 91正在逐漸縮小它的優(yōu)勢。

在這次的上市招股書中顯示，2019和2020年法拉第未來的研發(fā)投入僅僅只有2828萬美元和2018萬美元，對比之下像蔚來、理想這些造車新勢力每年在研發(fā)投入都超過上億美元。

造車：起了個大早，趕了個晚集

新勢力造車中賈躍亭算是最早入局者之一，但隨著樂視東窗事發(fā)連帶影響了造車事業(yè)，如今大批后來者已經(jīng)享受到了國家政策和新能源市場紅利，用“起了個大早，趕了個晚集”來描述是再貼切不過了。

從產(chǎn)品布局來看，法拉第未來推出的第一款車型定位高端豪華車，消息稱其售價最高達到18萬美元，國內(nèi)近300萬的售價也確實如其所言顛覆了傳統(tǒng)豪華品牌。

不過按照其超過14000臺訂單來看，假如實現(xiàn)量產(chǎn)交付這也是一筆不少的收入。

當然，對于普通吃瓜群眾來說，與其關心什么時候量產(chǎn)不如八卦一下賈躍亭什么時候回國。