圖表視界（原今日圖表）訊：上周二（5日），中芯國際發(fā)布公告稱，或在上?？苿?chuàng)板上市，消息惹來市場憧憬，中芯股價(jià)于當(dāng)天一度急升逾10%。

那么中芯國際回歸A股這意味什么？此外，中芯國際到底是否值得長線投資呢？

01 回歸A股！中芯國際憧憬集資再擴(kuò)張！

上周二（5日），中芯國際公布公告稱，董事會批準(zhǔn)在A股科創(chuàng)板發(fā)行新股的建議，即：中芯國際將在科創(chuàng)板發(fā)行人民幣股份！

圖表視界注意到，這一次，中芯國際發(fā)行股數(shù)不超過1,685,620,000股，相當(dāng)于不超過2019年底已發(fā)行股份和本次發(fā)行股份之和的25%。

毫無疑問，中芯國際回歸上?？苿?chuàng)板上市，這將為集團(tuán)募集新資金。

此外，該公司還在公告中表明，籌集所得資金將會用于12英寸芯片SN1項(xiàng)目，為未來研發(fā)提供儲備，以及作流動(dòng)資金之用。

當(dāng)然，對于中國半導(dǎo)體行業(yè)而言，在中、美關(guān)系緊張下，中芯國際擴(kuò)張產(chǎn)能具有戰(zhàn)略意義，因?yàn)槠鋽U(kuò)產(chǎn)有助減低中國對海外半導(dǎo)體代工廠的依賴。

而對于中芯國際本身來說，擴(kuò)張后所得額外產(chǎn)能有望由華為等中資科技巨企的訂單來填滿，為集團(tuán)提供穩(wěn)定增長動(dòng)力。

02 中芯國際面臨3大阻礙！

然而，雅虎則報(bào)道稱，或許市場憧憬可能是過于樂觀，因?yàn)橹行緡H面臨3大阻礙！

首先，中芯國際制程技術(shù)落后國際水平！

具體數(shù)據(jù)來看，在去年3季度，中芯趕上量產(chǎn)14nm制程技術(shù)的行業(yè)發(fā)展，不過，遺憾的是，14nm制程技術(shù)早在2014年已有廠商量產(chǎn)，換句話說，中芯國際的技術(shù)水平已落后國際市場至少五年。

不過，從好的方面看，這一次中芯國際A股上市，部分籌集的資金將用于研發(fā)儲備，這也將大大加快研發(fā)進(jìn)度，追回落后！

其次，中芯國際研發(fā)能力也是一大障礙！

雖然如此，不過，現(xiàn)實(shí)是研發(fā)資金多寡并非中芯技術(shù)落后的主因，尤其國策支持新高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展下，中芯國際作為中國半導(dǎo)體代工龍頭廠商，不大可能在融資上遇困。

對此，雅虎認(rèn)為，中芯國際技術(shù)的落后，在較大程度上可歸因于其研發(fā)能力低、人才素質(zhì)不高等，所以即使招股再集資，一定程度上或許也無助于中芯國際追上國際水平。

值得一提的是，領(lǐng)導(dǎo)國際市場的半導(dǎo)體代工廠，如臺積電也不會在融資方面出現(xiàn)困難。

事實(shí)上，臺積電過去從營運(yùn)所賺取的盈利一直都足夠推動(dòng)業(yè)務(wù)再投資，因?yàn)槭袌鰧ο冗M(jìn)制程技術(shù)需求相當(dāng)急切，基本上領(lǐng)先市場的代工廠推出量產(chǎn)方案后，龐大的訂單需求將會迅速為代工廠帶來盈利，推動(dòng)下一輪研發(fā)再投資。

最后，技術(shù)鴻溝難收窄！

除非市場上所有代工廠皆欠缺研發(fā)資金，而只有中芯國際可招股募集資金，也許中芯國際有較大機(jī)會追回所落后的進(jìn)度。

然而，在現(xiàn)實(shí)中，市場上大多數(shù)擁有領(lǐng)先技術(shù)的廠商都不乏研發(fā)資金，研發(fā)能力甚至遠(yuǎn)比中芯國際優(yōu)勝。

所以雅虎認(rèn)為，中芯國際通過自主研發(fā)來收窄與國際廠商的技術(shù)鴻溝，并不容易。

03 中芯國際是否值得長線投資？

最后一個(gè)問題：中芯國際是否值得長線投資呢？

對此，雅虎總結(jié)稱，中芯回歸A股市場，雖然可能募集一筆資金，不過，這或許無助于強(qiáng)化其技術(shù)優(yōu)勢，而技術(shù)優(yōu)勢正正是代工廠從激烈競爭中脫穎而出的重要因素，所以，在雅虎看來，中芯國際長線投資價(jià)值依然不吸引。

而中銀證券楊紹輝團(tuán)隊(duì)也發(fā)出評級風(fēng)險(xiǎn)稱，中芯國際客戶項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期，新產(chǎn)品工藝驗(yàn)證時(shí)間長且風(fēng)險(xiǎn)高。

中銀證券表示，大陸晶圓制造代工技術(shù)水平，也是大幅落后于韓國、中國臺灣地區(qū)和美國，盡管中芯國際成立20年，但晶圓制造工藝水平仍落后于臺積電、三星2-3代技術(shù)。

對此，你怎么看？你認(rèn)為，接下來，中芯國際回歸A股，這對于中芯國際意味什么？這對于中國半導(dǎo)體行業(yè)又意味什么？

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