記者丨曉敏 見(jiàn)習(xí)生丨 陳力

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

近日，深圳市瑋言服飾股份有限公司(下稱“瑋言服飾”)向證監(jiān)會(huì)遞交了招股說(shuō)明書(shū)，擬在深交所主板上市。根據(jù)招股書(shū)，本次IPO公司計(jì)劃募集資金約4.02億元，主要用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與品牌推廣、信息化建設(shè)與升級(jí)、倉(cāng)儲(chǔ)物流中心建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金等項(xiàng)目。

但瑋言服飾一邊募集資金，一邊卻大手筆現(xiàn)金分紅，此舉備受市場(chǎng)關(guān)注。

根據(jù)招股書(shū)，瑋言服飾定位于中高端女裝市場(chǎng)，公司主要從事中高端女裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，旗下品牌包括EIN、PURETEA茶愫以及PLAINPEOPLE，在海外投資設(shè)立品牌RENLISU。

公司的主品牌是EIN品牌和PURETEA茶愫品牌，這兩個(gè)品牌市場(chǎng)知名度較高，占收入比重超過(guò)90%，IPO籌備期間，過(guò)去三年的來(lái)自EIN品牌的收入占總收入比重分別達(dá)到71.74%、69.21%和70.54%。

公司其他品牌的銷售額相對(duì)較低。過(guò)去三年來(lái)自PLAIN PEOPLE和RENLI SU品牌的收入均在2%、3%上下浮動(dòng)。

值得注意的是，該公司最新的EIN品牌代言人是知名女星劉詩(shī)詩(shī)，公司屬于重營(yíng)銷的行業(yè)，毛利在80%以上，并且營(yíng)銷和銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)額比重較高，過(guò)去三年銷售費(fèi)用分別為2.01億元、1.99億元和2.67億元，占收入比重為42.89%、41.44%和42.31%。

店面數(shù)較少，過(guò)于依賴一線城市

根據(jù)公開(kāi)信息，瑋言服飾采用直營(yíng)和加盟結(jié)合的模式，共擁有62家直營(yíng)店和71家加盟店，門店多開(kāi)設(shè)在華潤(rùn)萬(wàn)象城系列店、王府井系列店、武商集團(tuán)系列店、北京SKP系列店、九龍倉(cāng)集團(tuán)系列店等高端主流商圈或購(gòu)物中心。

過(guò)于依賴線下，也使得公司在2020年受到了疫情影響，該年公司的線下收入占比下降顯著，去年有所好轉(zhuǎn)，但比起2019年仍是有待恢復(fù)。

而在過(guò)去三年，公司的線下銷售終端數(shù)量分別為158家、124家和133家，其變化趨勢(shì)和疫情發(fā)展態(tài)勢(shì)相同。

疫情原因，商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)和公司銷售仍有可能受到影響。

此外，瑋言服飾旗下各品牌開(kāi)店集中在一線城市和新一線城市，相較于A股同行，其門店數(shù)量較少，布局也較為局限，二線和三線城市市場(chǎng)有待進(jìn)一步開(kāi)拓。

“夫妻店”突擊分紅2.5億元

女裝行業(yè)存在不少“夫妻店”，因女性對(duì)行業(yè)潮流較為敏感，故該行業(yè)中女性參與創(chuàng)業(yè)的概率較高。如常熟的戎美股份就是A股的女裝“夫妻店”。

瑋言服飾同樣也是“夫妻店”。

2009年，瑋言服飾由馬忠紅和一玨實(shí)業(yè)共同出資設(shè)立，其中馬忠紅出資1500萬(wàn)元，一玨實(shí)業(yè)以房屋建筑物出資作價(jià)3500萬(wàn)元。葉琳以53.49%的直接持股比例為公司控股股東，擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理、核心技術(shù)人員。同時(shí)葉琳、馬忠紅夫婦合計(jì)控制公司90%表決權(quán)，為公司實(shí)際控制人。

2020年，上市籌備期間，瑋言服飾曾突擊分紅2.5億元。值得注意的是，這并非該公司的常規(guī)分紅風(fēng)格，此前的2019年，該公司僅分紅2500萬(wàn)元。

而在募資計(jì)劃中，瑋言服飾擬將募集1億元作為流動(dòng)資金。

突擊分紅不僅不被主管部門鼓勵(lì)，也不受投資者歡迎，畢竟這屬于將風(fēng)險(xiǎn)歸投資者，將真金白銀歸自己的行為。瑋言服飾的上市前景如何，我們將持續(xù)關(guān)注。