"TOP10及TOP20機(jī)構(gòu)收獲項目數(shù)量的集中度進(jìn)一步提升。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜C叔

2022年的資本市場，經(jīng)歷了極其動蕩的一年。

誠然，并購、股轉(zhuǎn)等退出方式越來越被接受，但I(xiàn)PO仍是絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)最核心的退出渠道。

在2022年，IPO在不同市場出現(xiàn)了分化態(tài)勢，但優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)在這一年繼續(xù)創(chuàng)造不凡的成績。為回顧這一年的資本市場，IPO早知道「2022年度IPO最佳投資機(jī)構(gòu)TOP 100」迎來第三個年份，同時「2022年度最佳投資機(jī)構(gòu)」及「2022年度IPO最佳服務(wù)機(jī)構(gòu)」榜單也一同正式發(fā)布。

值得注意的是，2022年入榜100家機(jī)構(gòu)共收獲IPO項目數(shù)量合計為756項，高于2021年度的725項，更高于2020年度的556項。「TOP100」作為國內(nèi)領(lǐng)先的投資機(jī)構(gòu)，在近三個年度資本市場的起伏之中，能夠創(chuàng)造更好的成績，足見其投資能力。

延續(xù)2021年度榜單的評選邏輯，IPO早知道「2022年度IPO最佳投資機(jī)構(gòu)TOP 100」并非單純從IPO數(shù)量的角度去對投資機(jī)構(gòu)的成績進(jìn)行統(tǒng)計和評選。在數(shù)量之外，我們更還希望能夠突出那些在早期更敢于下注、投出對行業(yè)和市場有更大的影響力項目的投資機(jī)構(gòu)。

為此，「IPO早知道」亦設(shè)立了覆蓋各大細(xì)分賽道的子榜單。畢竟，過去一年多的資本市場對美元基金投資的項目的退出環(huán)境并不是特別友好，但這并不妨礙這些機(jī)構(gòu)投資能力的彰顯。

當(dāng)然，成長性是本次榜單的另一大底層邏輯——譬如，我們并不否認(rèn)中芯聚源、華登國際等機(jī)構(gòu)在半導(dǎo)體領(lǐng)域的核心優(yōu)勢；譬如，我們非常認(rèn)可一眾人民幣基金在先進(jìn)制造領(lǐng)域扎根多年的沉淀；但我們有意識地鼓勵了那些過去一年無論是在幣種、還是投資領(lǐng)域等方面有所突破的機(jī)構(gòu)。

IPO早知道團(tuán)隊將榜單的發(fā)布分成四部分：2022年度IPO最佳投資機(jī)構(gòu)TOP 100榜單，2022年度最佳投資機(jī)構(gòu)榜單、2022年度IPO最佳服務(wù)機(jī)構(gòu)榜單，以及對榜單的分析解讀。

以下為「2022年度IPO最佳投資機(jī)構(gòu)TOP 100」榜單：

以下為「2022年度最佳投資機(jī)構(gòu)」榜單：

以下為「2022年度IPO最佳服務(wù)機(jī)構(gòu)」榜單：

IPO數(shù)量和募資規(guī)模

Wind數(shù)據(jù)顯示，按上市日期計，2022年中資企業(yè)在全球主要市場（內(nèi)地、香港、美國）共完成IPO共計534項，較2021年的610項，同比下降了14.23%；首發(fā)融資規(guī)模合計約6757億元（港元、美元對應(yīng)匯率以時點價格計算），較2021年的7896億元，同比下降16.86%。

其中，2022年A股（上交所、深交所、北交所）IPO項目數(shù)量428項，共募資金額5869.66億元，這一募資規(guī)模較2021同比增長8.16%。受海外監(jiān)管風(fēng)險加劇、美聯(lián)儲加息、俄烏持續(xù)沖突等多重因素影響，中資企業(yè)顯示出回歸A股上市的趨勢，A股在募資規(guī)模上創(chuàng)下了歷史新高。

香港中資企業(yè)IPO項目數(shù)量89項，募資金額1043.59億港元（約合887.05億元），分別較2021年的97項、1938.1億港元的募資金額有所下滑；美國中資企業(yè)IPO項目數(shù)量17項，募資金額5.69億美元（約合37.84億元），分別較2021年的39項和137.40億美元有較大幅度下滑，這在「2022年度IPO最佳投資機(jī)構(gòu)TOP 100」中也有所的體現(xiàn)。

2022年共有7項IPO募資規(guī)模超過100億元人民幣：中國移動（519.81億元）、中國海油（322.92億元）、中國中免（183.89億港元）、天齊鋰業(yè)（134.58億港元）、聯(lián)影醫(yī)療（109.88億元）、海光信息（108億元）和晶科能源（100億元）。另外，中創(chuàng)新航IPO募資規(guī)模為101.02億港元。TOP100機(jī)構(gòu)中排名有不少機(jī)構(gòu)均參與了這些項目的投資。

機(jī)構(gòu)與賽道

2022年，「TOP 100」入榜機(jī)構(gòu)共計完成IPO共計756項（按照每個機(jī)構(gòu)收獲項目的加總計算），每家機(jī)構(gòu)收獲IPO項目的平均數(shù)為7.56項，較2021年榜單的7.25項有所提升；入榜機(jī)構(gòu)IPO項目數(shù)量中位數(shù)為5項，與2021年持平，但2022年「TOP100」中有60家機(jī)構(gòu)收獲IPO項目數(shù)量大于或等于5項，2021年為53家。2022年TOP100機(jī)構(gòu)入圍門檻為3項IPO，高于2021年的2項。

在集中度方面，TOP10機(jī)構(gòu)共收獲的IPO項目數(shù)量合計為218項，占比28.8%，高于2021年26.5%的占比；2022年TOP20機(jī)構(gòu)收獲的IPO項目數(shù)量合計為340項，占TOP100項目數(shù)量的45.0%，2021年TOP20對應(yīng)數(shù)量320，占比44.1%。從以上數(shù)據(jù)來看，收獲IPO項目的投資機(jī)構(gòu)集中度有微小的上升，同時TOP100整體的門檻在提升。

今年新上榜機(jī)構(gòu)數(shù)量仍為57家，高于2021年的46，其中包括去年未上榜但2020年上榜的機(jī)構(gòu)和幾年首次上榜的機(jī)構(gòu)。

在賽道和板塊方面，入榜機(jī)構(gòu)延續(xù)了2021年的強(qiáng)勢賽道——芯片半導(dǎo)體、硬科技、新能源、醫(yī)療仍然是TOP100投資機(jī)構(gòu)收獲項目較為集中的領(lǐng)域，以此前提到的中芯聚源、華登國際等機(jī)構(gòu)為例，收獲項目大部分來自于芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域。另一方面，產(chǎn)業(yè)資本、CVC也進(jìn)一步發(fā)力，相關(guān)機(jī)構(gòu)的排名也更加靠前，收獲了一定數(shù)量的IPO。

此外，結(jié)合越來越多的地方國資平臺正在扮演者更重分量的機(jī)構(gòu)投資人角色，除深創(chuàng)投這樣老牌的投資機(jī)構(gòu)之外，上?？苿?chuàng)/海望資本、泰達(dá)科投、蘇民投、成都高投、湖北高投、安徽高新投等機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)在2022年TOP100榜單之中。

基于以上內(nèi)容，我們分別為2022年在快速成長賽道表現(xiàn)優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)，早期項目的價值發(fā)現(xiàn)者、新銳投資機(jī)構(gòu)以及快速成長的CVC設(shè)立了2022年相應(yīng)的優(yōu)秀投資機(jī)構(gòu)和投資人榜單，以突出相關(guān)投資機(jī)構(gòu)的投資成績。

當(dāng)然，每一項成功的IPO，背后也離不開投行、律所、審計和行業(yè)研究與咨詢機(jī)構(gòu)們的努力和支持，更離不開證券交易所這一資本市場平臺。因此，2022年度榜單之中，我們增設(shè)了最佳IPO服務(wù)機(jī)構(gòu)榜單，分別設(shè)立最佳投行、最佳律所、最佳會計師事務(wù)所、最佳行業(yè)研究與咨詢機(jī)構(gòu)以及最佳交易所的榜單，以突出這些機(jī)構(gòu)在2022年市場中展現(xiàn)出的的專業(yè)能力和對資本市場可持續(xù)發(fā)展的長期努力。